Langkah apa yang harus diambil OPEC dan mitra non-OPEC untuk menjaga keseimbangan pasar pada tahun 2020? Menjelang pertemuan OPEC di Wina pada 5 dan 6 Desember mendatang.

Seperti apa penampilan OPEC di tahun 2020? Mengingat ketidakpastian seputar pertumbuhan pasokan global, permintaan, dan geopolitik, OPEC akan melakukannya dengan baik untuk mendapatkan hasil seperti 2019

Brent akan rata-rata US $ 64 per barel pada 2019, turun pada tahun lalu US $ 71, tetapi masih merupakan harga tahunan tertinggi kedua sejak 2014 Sejauh ini, ini merupakan ukuran keberhasilan OPEC dalam menyeimbangkan pasar fundamental yang kelebihan pasokan.

Apakah permintaan akan pulih pada 2020? Kami pikir juga begitu. Tahun ini telah mengecewakan karena serangkaian faktor satu kali dan ekonomi global yang melambat. Hasil 0,6 juta barel per hari (b / d) akan turun dengan baik pada 1,1 juta b / d yang kami ramalkan kembali pada Januari 2019.

Penghancuran permintaan terkait sanksi di Venezuela dan Iran, ditambah cuaca hangat di Eropa tidak akan muncul tahun depan. Kami pikir pertumbuhan tahunan akan berlipat ganda pada tahun 2020 menjadi 1,4 juta b / d. Cina akan menjadi kunci – kami memperkirakan pertumbuhan di sana akan berlipat ganda menjadi 0,6 juta b / d, didukung oleh permintaan yang kuat untuk gasoil laut, karena volume bunker bergerak sebagai tanggapan terhadap peraturan IMO rendah sulfur baru tentang bahan bakar pengiriman.

Apakah pasokan global masih tumbuh pesat? Ya, kami mengharapkan peningkatan 1,8 juta b / d pada tahun 2020 – dengan asumsi OPEC + mempertahankan pengurangan produksinya saat ini.

Yang berubah adalah campuran, dan untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, US 48 Bawah tidak akan mendominasi sebanyak ini. AS sekitar setengah dari pertumbuhan 2020, dengan sisanya berasal dari produsen non-OPEC lainnya termasuk Guyana, Brasil dan Norwegia. Lapangan raksasa Norwegia, Johan Sverdrup, yang beroperasi sejak Oktober, akan menambah 0,3 juta b / d pada tahun 2020.

Jadi, minyak ketat AS masih tumbuh? Ya, tetapi pada tingkat yang jauh lebih lambat. Kami mengharapkan peningkatan 0,5 juta b / d, jauh di bawah puncak tahunan 2018 sebesar 1,5 juta b / d. Hitungan rig turun sebesar 18%, atau hampir 200 rig dari level tertinggi November 2018, di semua jenis minyak yang ketat. Pertumbuhan produksi bulanan dari tahun ke tahun memuncak pada 1,8 juta b / d pada Agustus 2018 dan bisa turun menjadi hanya 0,4 juta b / d pada akhir 2020.

Apakah kita mengantisipasi hal itu? Kami berharap 2018 menjadi tahun puncak pertumbuhan minyak AS yang ketat – tetapi bukan laju perlambatan yang kami lihat terungkap. Investor memaksa para independen AS, yang menyumbang 80% dari produksi minyak yang ketat, untuk mengurangi pengeluaran untuk pertumbuhan dan menghasilkan arus kas.

Pertumbuhan apa yang ada pada akhir 2020 sebagian besar akan berasal dari Jurusan (ExxonMobil, Chevron, BP, dan Shell) yang rencananya tidak terpengaruh oleh kendala modal.

Ada ironi tertentu bahwa pasar bebas, melalui pengaruh pemegang saham, berhasil memperlambat pertumbuhan – untuk keuntungan OPEC.

Waktu akan menentukan berapa lama berlangsung – kami pikir kita akan melihat pertumbuhan minyak yang ketat pulih pada 2021 meskipun tidak kembali ke tingkat puncak.

Bagaimana dengan produksi OPEC? Banyak minyak OPEC di pasaran – volumenya 2,5 juta b / d di bawah setahun yang lalu. Sekitar setengah dari itu tidak disengaja, karena sanksi AS pada ekspor Venezuela dan Iran. 1,2 juta b / d lainnya adalah pemotongan yang disengaja oleh OPEC +.

Kepatuhan yang mengagumkan dari produsen utama dalam kelompok OPEC + telah berperan dalam menyeimbangkan pasar dan menahan Brent di atas US $ 60 tahun ini. Tanpa pemotongan, harga akan jauh lebih rendah.

Apa yang perlu dilakukan OPEC pada bulan Desember? Perjanjian saat ini tentang pemotongan berakhir pada Maret 2020. OPEC + perlu diperpanjang hingga akhir tahun 2020. Tetapi dengan pertumbuhan pasokan global yang melampaui permintaan pada tahun 2020, kita akan membutuhkan pemotongan lebih lanjut jika pertumbuhan permintaan mengecewakan lagi. OPEC harus segera bergerak, dalam hal ini, dan mengambil produksi tambahan jika ingin mendukung harga.

Akankah fundamental atau geopolitik mendorong pasar pada tahun 2020? Sedikit dari keduanya. Ketegangan di Timur Tengah dan pengaruh global AS adalah risiko lagi tahun depan. Kebijakan luar negeri AS telah ditumbuhkan oleh kenaikan minyak yang ketat pada tahun 2019, secara tidak langsung mempengaruhi sanksi ekspor – pada Venezuela dan Iran – dan serangan terhadap fasilitas raksasa Abqaiq di Arab Saudi pada bulan September.

Sumber: Wood Mackenzie

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here